“金九银十”为成品油传统的需求旺季，且零售价于9月份兑现上调，市场受备货需求支撑以及主营保利政策下国内成品油市场迎来了一波十分明显的上涨行情，自十月份国庆长假归来后，整体行情呈现“柴强汽弱”的格局运行。与此同时，山东地区汽柴油行情先抑后扬，整体来看，地炼与各地区（南京、郑州、合肥）套利价差出现明显分化。
从上图来看，山东地炼汽油资源跨区域套利全年出现两个高峰期，分别出现在7月份及10月份，目前汽油套利价差自十月份高位开始出现明显回落。分析原因如下，9月下旬业者备货基本完毕，且山东地炼汽油价格明显回落，导致地炼与三地汽油套利价差涨至高位。国庆节后归来，汽油整体需求逐渐回落，各主营单位为追赶销售任务汽油价格持续放低，与此同时，山东地炼汽油行情受补货支撑价格出现回升，因此与山东地炼汽油套利价差不断收窄，但10月份汽油套利窗口均处于开启状态。据金联创监测数据显示，截止10月17日，山东地炼至南京汽油套利23元/吨，较9月底下跌86元/吨；至合肥汽油套利223元/吨，较9月底下跌61元/吨；至郑州汽油套利103元/吨，较9月底下跌231元/吨。
相对于汽油而言，与地炼柴油跨区域套利全年走势相对平缓，自十月份开始出现了明显的回升，套利窗口也均处于开启状态。分析来看，受“金九银十”柴油需求旺季提振，国内柴油行情明显走高，加之9月份零售价“二连涨”提振，国内主营单位及山东地炼柴油价格涨势扩大，导致地炼与各地区柴油套利价差持续缩水。国庆节后归来，刚性需求补货支撑且主营对后市预期较好，主营单位柴油价格持续推涨，且幅度较大；山东地炼柴油价格有所推涨但幅度不及各地主营，因此地炼与各地区柴油价差明显扩大。据金联创监测数据显示，截止10月17日，山东地炼至南京柴油套利为201元/吨，较9月底上涨103元/吨；至郑州柴油套利为21元/吨，较9月底下跌6元/吨；至合肥柴油套利为301元/吨，较9月底上涨54元/吨。
尽管本轮零售价调整存搁浅预期，但是已至中旬，国内主营单位推涨柴油的热情丝毫未减，加之北方柴油置换负号以及普柴升级等等一系列利好因素将继续支撑柴油价格；反观汽油方面却乏善可陈，无节假日提振下汽油需求短期将保持平淡走势，价格方面亦继续承压。综合来看，预计整个十月份“柴强汽弱”的格局贯穿始终。但是十月份主营单位销售周期缩短，进入下旬不排除降价赶量的可能，然保利润政策支撑下跌幅有限，尤其是柴油方面。因此预计后期山东地炼柴油资源跨区套利仍有利可图，汽油方面价差难言乐观。
